在复杂多变的外部环境下ღ◈★ღ，中国期货市场如何更好服务实体经济ღ◈★ღ，赋能新质生产力ღ◈★ღ，助力经济高质量发展？我国期货市场正在给出自己的解答ღ◈★ღ，以“变革”“重构”应对“不确定性”ღ◈★ღ。
5月21日ღ◈★ღ，由证券时报社主办ღ◈★ღ、中国上市公司协会支持的第八届（2025）西湖大会在杭州盛大召开ღ◈★ღ。当天下午ღ◈★ღ，南华期货携手浙江南华资本管理有限公司ღ◈★ღ，联合主办第八届（2025）西湖大会分论坛“智链实体新生态·数驱产融新未来——2025中国衍生品市场数智生态论坛”ღ◈★ღ。
这场盛会不仅会聚了金融行业的精英翘楚ღ◈★ღ，更通过深度的思想交流与智慧碰撞ღ◈★ღ，为衍生品市场服务实体经济的创新与发展开辟新思路ღ◈★ღ、探索新策略凯发娱乐旗舰ღ◈★ღ，ღ◈★ღ，为行业的发展注入新的活力与智慧ღ◈★ღ。
2025年大宗商品波动率会怎样？在本次分论坛主旨演讲环节ღ◈★ღ，首席经济学家朱斌给出了他的判断ღ◈★ღ：“2025年大宗商品波动率低不应该是常态ღ◈★ღ，理论上来说ღ◈★ღ，具备低波动率转成高波动率的条件ღ◈★ღ。”
大宗商品是期货市场服务实体经济ღ◈★ღ、助力打造新质生产力与实现健康内循环的直接载体ღ◈★ღ。过去数月ღ◈★ღ，商品的行情演绎了“大变局”ღ◈★ღ。
“2025年ღ◈★ღ，大家关注的全球经济问题ღ◈★ღ，更多集中在政治方面ღ◈★ღ。当下ღ◈★ღ，社会政治对经济影响显著ღ◈★ღ，政治经济学愈发重要ღ◈★ღ。2025年特朗普上台后ღ◈★ღ，推行一系列政策ღ◈★ღ，让全球投资者对未来的走向产生疑惑ღ◈★ღ。”朱斌称ღ◈★ღ，目前ღ◈★ღ，全球大宗商品行情的大变局主要特征体现在ღ◈★ღ：一是全球经济正从快速全球化转向逆全球化ღ◈★ღ；二是全球政治格局剧变凯发K8官网入口K8凯发(中国)天生赢家·一触即发ღ◈★ღ，ღ◈★ღ，会导致全球经济转向ღ◈★ღ；三是科技发生跃迁ღ◈★ღ，科技竞争成为未来全球经济走向的关键ღ◈★ღ。
“近段时间ღ◈★ღ，大家为什么都在抢出口？因为大家都知道90天以后存在不确定性ღ◈★ღ，都希望90天之内把今年下半年的订单抛出去ღ◈★ღ。”朱斌称ღ◈★ღ，今年4月2日ღ◈★ღ，美国政府宣布一系列所谓的“对等关税”ღ◈★ღ，随后又暂缓实施这些关税90天ღ◈★ღ，其间仅征收10%的基准关税ღ◈★ღ，而部分贸易伙伴征收更高关税ღ◈★ღ，此举遭到全球各国的坚决反对ღ◈★ღ，全球大宗商品的价格随之出现剧烈震荡ღ◈★ღ。
“2026年理论上是大宗商品的一个底部周期ღ◈★ღ，也极有可能形成一个非常好的底部周期ღ◈★ღ。”从大宗商品的周期特性来看ღ◈★ღ，朱斌认为ღ◈★ღ，2025年至2026年ღ◈★ღ，很多大宗商品会是一个疲弱的行情ღ◈★ღ，但是这种疲弱的行情ღ◈★ღ，有可能会因为一些比较大的事件发生改变ღ◈★ღ。比如美国重新启动经济刺激政策——减税ღ◈★ღ、降低利率ღ◈★ღ，这些都可能对大宗商品市场带来一些变化ღ◈★ღ。
朱斌称ღ◈★ღ，当前ღ◈★ღ，全球政治经济格局正在发生剧烈变化ღ◈★ღ，用传统的理论去理解可能有一定的偏差ღ◈★ღ，但是不管怎样ღ◈★ღ，这种状况在未来4年之内应该是常态ღ◈★ღ。现在全球的经济ღ◈★ღ、政治都进入了一个不稳定的状态ღ◈★ღ，这种不稳定状态对于市场投资者来说ღ◈★ღ，是一个比较大的挑战ღ◈★ღ。
从大型国企ღ◈★ღ、中小微企业到田间地头ღ◈★ღ，从金属ღ◈★ღ、能源化工到农产品领域ღ◈★ღ，期货工具正在被越来越多的企业了解和运用ღ◈★ღ。新形势ღ◈★ღ、新挑战下捞金子ღ◈★ღ，实体企业如何对冲风险ღ◈★ღ、平滑波动备受关注ღ◈★ღ。
“在行业整体产能过剩的大背景下ღ◈★ღ，我们的利润压力比较大ღ◈★ღ。怎么样才能脱颖而出ღ◈★ღ，是我们最大的痛点ღ◈★ღ。”在此次分论坛的圆桌对话环节ღ◈★ღ，当主持人问及实体企业当前最大痛点ღ◈★ღ、难点时ღ◈★ღ，浙江明日控股集团副董事长邵世萍如是说ღ◈★ღ。
作为国内塑化行业龙头企业ღ◈★ღ，浙江明日控股集团遭遇的难点痛点ღ◈★ღ，也是行业的一个缩影ღ◈★ღ。邵世萍还直言ღ◈★ღ，塑化产业还普遍存在需求的结构性差异化问题ღ◈★ღ，因此ღ◈★ღ，行业内也比较关注新旧动能转换捞金子ღ◈★ღ，以及如何发展新质生产力ღ◈★ღ。“目前ღ◈★ღ，很多高端的工程塑料还需要进口ღ◈★ღ，但一旦突破了ღ◈★ღ，利润率又马上掉下来了ღ◈★ღ。”
“从我们公司所处的行业来说ღ◈★ღ，近几年ღ◈★ღ，受全球经济承压ღ◈★ღ、需求不足等因素影响ღ◈★ღ，黑色系产品走出了单边下行的行情ღ◈★ღ，特别是碳元素ღ◈★ღ，最近十几个月一直往下走ღ◈★ღ，这对实业的伤害其实很大ღ◈★ღ。”上海华义晋嘉企业发展有限公司金融贸易部总监李辉称ღ◈★ღ，“国内的实体企业在贸易环节ღ◈★ღ，已经吃惯多头红利ღ◈★ღ。而如今ღ◈★ღ，在单边偏弱的行情之下ღ◈★ღ，实体企业往往比较吃力ღ◈★ღ。”
来自亨通集团有限公司的资深专家顾问陈春亮坦承ღ◈★ღ，“期货交易过程中ღ◈★ღ，决策是一件头疼的事情ღ◈★ღ。”亨通集团是一家横跨通信光网ღ◈★ღ、智能电网凯发K8官网入口ღ◈★ღ、新能源新材料的多元化产业集团ღ◈★ღ，衍生品交易业务规模较大ღ◈★ღ，涉及品种较多k8凯发天生赢家一触即发ღ◈★ღ。ღ◈★ღ。
“做期货ღ◈★ღ，不是人多力量大的事情ღ◈★ღ，决策需要用方法ღ◈★ღ。”陈春亮称ღ◈★ღ，目前ღ◈★ღ，亨通集团与金融科技公司合作ღ◈★ღ，希望通过算法ღ◈★ღ，建立交易决策模型ღ◈★ღ，最终的目标是做成一个下单程序ღ◈★ღ，即可以根据自身诉求ღ◈★ღ，形成下单决策ღ◈★ღ。“现在的交易量太大ღ◈★ღ，人为来控制ღ◈★ღ，开会都来不及ღ◈★ღ。”
“要实现创新ღ◈★ღ，尤其是在当下AI（人工智能）技术快速发展的情况下ღ◈★ღ，如何利用AI使企业脱颖而出ღ◈★ღ，是我们需要解决的课题ღ◈★ღ。”邵世萍称ღ◈★ღ，“在塑化产业链中ღ◈★ღ，金融衍生品的应用已经成为标配ღ◈★ღ。从最初的简单运用到深入运用ღ◈★ღ，再到如今想要突破ღ◈★ღ、创新并成为引领者ღ◈★ღ，我们一直在探索ღ◈★ღ。”
据了解ღ◈★ღ，目前ღ◈★ღ，浙江明日控股集团正在尝试对塑化产业链上下游近2万家企业进行调研凯发K8官网入口ღ◈★ღ，建立数据库和每日采购销售记录ღ◈★ღ。希望通过AI技术ღ◈★ღ，比如利用原油体系ღ◈★ღ，使行情判断更清晰ღ◈★ღ，或从交易情况中发现机会ღ◈★ღ、提前预判风险ღ◈★ღ。
“这些痛点不仅我们有ღ◈★ღ，上游工厂和下游终端工厂更为突出ღ◈★ღ。”邵世萍称ღ◈★ღ，希望通过数据化赋能实体行业ღ◈★ღ，结合金融衍生品和AI数据应用ღ◈★ღ，为实体行业和企业作出贡献ღ◈★ღ，帮助头部企业突破瓶颈ღ◈★ღ。
据悉ღ◈★ღ，在服务实体经济方面ღ◈★ღ，期货市场通过创新变革ღ◈★ღ，正在发挥重要的作用ღ◈★ღ。其中ღ◈★ღ，围绕ღ◈★ღ、低空经济等新增长极ღ◈★ღ，期货市场通过创新工具供给ღ◈★ღ，为战略性新兴产业保驾护航ღ◈★ღ。以工业硅ღ◈★ღ、碳酸锂期货为例ღ◈★ღ，这些领域“工业粮食”的期货品种上市ღ◈★ღ，帮助光伏ღ◈★ღ、锂电池企业锁定原材料成本ღ◈★ღ，为万亿级新能源产业系上“安全带”ღ◈★ღ。
以为例ღ◈★ღ，公司目前依托工业硅ღ◈★ღ、碳酸锂等已上市期货品种ღ◈★ღ，为光伏ღ◈★ღ、及新能源汽车产业链客户提供定制化风险管理服务方案ღ◈★ღ。
在全球经济格局深刻变化的当下ღ◈★ღ，如何利用先进技术提升衍生品市场与实体经济的协同效率凯发K8官网入口ღ◈★ღ，成为一个关键问题ღ◈★ღ。在探索大变局下衍生品市场行情与实体经济之间如何谋求效率最优的过程中ღ◈★ღ，AI技术的应用无疑是一个重要的切入点ღ◈★ღ。
“无论是ღ◈★ღ、基金交易还是期货衍生品交易ღ◈★ღ，的应用并非始于近两年ღ◈★ღ。至少从10年前开始ღ◈★ღ，金融行业一直在做的应用投入ღ◈★ღ。而深入的应用是在大模型出现之后ღ◈★ღ，其核心逻辑是ღ◈★ღ，随着技术的投入ღ◈★ღ，智能化的上限得到了提升ღ◈★ღ。”东方财富人工智能首席科学家刘志毅称ღ◈★ღ，大模型的出现ღ◈★ღ，使得非AI企业也开始将人工智能技术应用于产业化领域ღ◈★ღ。例如ღ◈★ღ，DeepSeek采用强化学习技术范式ღ◈★ღ，使更多人能够以更低的成本使用这项技术ღ◈★ღ。
“AI与以往金融科技提出的愿景有所不同ღ◈★ღ，现在显得更为真实ღ◈★ღ，触达场景更为彻底ღ◈★ღ。”在此次分论坛演讲中凯发K8官网入口ღ◈★ღ，恒生电子首席科学家白硕称捞金子ღ◈★ღ，正在拥抱AIღ◈★ღ，并且已做了一些工作ღ◈★ღ，包括在算力和数据方面的准备ღ◈★ღ。
比如说捞金子ღ◈★ღ，通过全员发动ღ◈★ღ，对标整个资本市场ღ◈★ღ，深入各个场景ღ◈★ღ，寻找可以深耕的场景ღ◈★ღ，挖掘出更好的应用场景ღ◈★ღ。公司自身也进行了投入ღ◈★ღ，不仅对外为金融机构提供AI解决方案ღ◈★ღ，同时对自己的研发和客服也进行AI赋能ღ◈★ღ。
“大模型的应用可以在风险管理的各个环节中发挥作用ღ◈★ღ。”北京晨实科技管理有限公司总经理王少游称ღ◈★ღ，“目前凯发K8官网入口ღ◈★ღ，我们公司通过与南华期货合作ღ◈★ღ，开发了一套系统捞金子ღ◈★ღ，可以使双方更清晰地看到当前的业务和风险状况ღ◈★ღ。”
据介绍ღ◈★ღ，上述人士所言的系统在实际应用中ღ◈★ღ，特别在风险子公司落地相关业务时ღ◈★ღ，可以非常有效地管控ღ◈★ღ，提升效率ღ◈★ღ。“大模型应用到系统后ღ◈★ღ，带来了很多变化ღ◈★ღ，主要体现在效率和风控ღ◈★ღ，以及对未来的预测上ღ◈★ღ。”王少游说ღ◈★ღ。
王少游称ღ◈★ღ，有了大模型ღ◈★ღ，情绪的判断不再是简单的关键字检索ღ◈★ღ，而是可以更全面地挖掘一些此前无法发现的关键字ღ◈★ღ，这是一个非常有前景的应用ღ◈★ღ，公司已经在这方面进行了许多探索ღ◈★ღ。
“我们在使用衍生品过程中ღ◈★ღ，通过数智化模型ღ◈★ღ，取得了一些立竿见影的效果ღ◈★ღ。”在圆桌对话中ღ◈★ღ，副总经理卫永清举例称ღ◈★ღ，在定价ღ◈★ღ、结算（包括票据结算）方面ღ◈★ღ，数字化决策运筹学模型可以降低成本1%ღ◈★ღ。“我们公司所在的山东地区ღ◈★ღ，原本是烧碱的定价洼地ღ◈★ღ，不过ღ◈★ღ，通过使用衍生品和期货工具ღ◈★ღ，我们可以引领市场价格ღ◈★ღ，通过期货衍生品和出口两条腿走路ღ◈★ღ，从定价洼地变成了市场引领者ღ◈★ღ，这就是期货工具带来的益处ღ◈★ღ。”他说ღ◈★ღ。
作为期货行业科技创新的先行者ღ◈★ღ，南华期货总经理贾晓龙认为ღ◈★ღ，“AI大模型迅猛发展ღ◈★ღ，正深刻重塑全球衍生品行业生态格局ღ◈★ღ，市场业态从‘经验驱动’转向‘数据智能驱动’模式ღ◈★ღ，通过技术杠杆放大金融工具服务实体经济效能ღ◈★ღ，是行业升级必然方向ღ◈★ღ，也是服务国家‘金融强国’战略关键路径ღ◈★ღ。”
“今年不是人工智能元年凯发K8官网入口ღ◈★ღ，但可能是智能体元年ღ◈★ღ。因为大多数公司不会开发基础模型ღ◈★ღ，而是在做应用ღ◈★ღ。”刘志毅称ღ◈★ღ，“目前ღ◈★ღ，市场对AI的应用环境相对乐观但又保守ღ◈★ღ，我们希望通过可控成本实现技术落地ღ◈★ღ。通过金融数据训练和对模型能力的理解ღ◈★ღ，为市场提供不同角色和场景的服务ღ◈★ღ，这些服务包括交易和风控等ღ◈★ღ。”
同时ღ◈★ღ，刘志毅认为ღ◈★ღ，由于人工智能在自动化交易或智能化判断方面的应用存在智能上限和限制ღ◈★ღ，因此ღ◈★ღ，需要建立一套AI风险控制体系ღ◈★ღ，对AI本身的风险进行控制ღ◈★ღ。
白硕也体会到金融行业的数智化大潮ღ◈★ღ，“DeepSeek开源的影响力非常大ღ◈★ღ，开源的后发优势和众智优势也开始显现ღ◈★ღ，我们也从开源中获得了许多好处捞金子ღ◈★ღ。大家都有明显的感受ღ◈★ღ，通用领域领先于垂直领域”ღ◈★ღ。
DeepSeek到底给金融市场带来了什么ღ◈★ღ，白硕有三点体会ღ◈★ღ：“一是算力需求降低凯发K8官网入口ღ◈★ღ。完成同样的任务不再需要那么多算力和参数ღ◈★ღ，这也结束了对算力的粗放式堆叠模式ღ◈★ღ。二是能力提升ღ◈★ღ。通过强化学习ღ◈★ღ，效果比原来更好ღ◈★ღ。三是局面拓展ღ◈★ღ。开源可以带来普惠的潜力ღ◈★ღ。”
白硕认为ღ◈★ღ，未来ღ◈★ღ，大模型还会有新的突破ღ◈★ღ，将会延伸出很多新生态ღ◈★ღ，这些生态加上普惠的大趋势ღ◈★ღ，将会非常热闹ღ◈★ღ。原有的金融机构ღ◈★ღ，现有的IT系统ღ◈★ღ、IT架构将会发生变化ღ◈★ღ。
站在行业变革新起点ღ◈★ღ，贾晓龙坚信ღ◈★ღ，AI与期货结合ღ◈★ღ，算力赋能产业ღ◈★ღ，中国衍生品市场有望为全球产业链稳健运行贡献更专业力量ღ◈★ღ。
